2017年棉市即将迎来黎明?
近日，一些机构纷纷出台报告，对棉花的乐观、看多的情绪占据主体，少数期货公司认为CF1705合约14600元/吨底部已经确立，将迎来“V”形反弹，春节前郑期将有1000点左右的上涨空间。春节后，随春播、大宗商品反弹周期延续及棉花供需不匹配等因素发酵、发力，郑期将加快反弹，主力将测试17400元/吨。对此判断，轧花厂和“手中有粮，心中不慌”的棉花经营商欢欣鼓舞（籽棉已交售结束，棉价上涨对2016年农民收益不产生影响，但对2017年棉花等种植结构调整很重要），毕竟12月中下旬以来市场上棉花价格已逼近甚至低于轧花厂、棉商的成本底线，卖方在“落袋为安”还是“存棉待沽”间犹豫不前。
虽然笔者也希望出现2016年市场行情“轮出棉价节节高”，棉花加工企业、贸易商尽早实现解套甚至较大赢利，但如下几个问题不得不考虑，对棉价最终走向将产生较大影响：
一、2016/17年度国内供大于需还是紧平衡？笔者认为供应总量为：国内棉花产量（470-480万吨，国家统计局的数据是520万吨以上）+进口量（110万吨）+储备棉轮出（约250万吨）＞消费（约720-750万吨）。这里需要注意两点：其一是2017年3-8月份储备棉轮出数量弹性很大，暂且不论“如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限”，就是每日按3万吨挂牌销售，至8月底储备棉轮出计划也将达到350-360万吨（由于已公检出来100多万吨，因此今年公检、出库将很给力），一旦棉花供应出现短缺或炒作加剧，内地纺企将全面、大力接拍储备棉，实际供应或大大高于需求，而不仅仅是50万吨左右差距；
二、2016/17年度高等级高品质棉花短缺？两个不确定因素如下：其一、2017年轮出的储备棉中可以纺40S及上支数棉纱的比例。2015/16年度进口96万吨外棉来看（仍有至少8万吨2016年1%关税内配额未使用），储备棉完全可以满足国内纺织厂的配棉需要，因此2017年轮出的储备棉有多少可以纺高支纱存在变数；其二、2016/17年度美棉丰产、2017年收获的澳棉从预测来看也是“双丰收”，中国纺织厂、贸易商进口的重点毫无疑问是高品质机采棉，而印度棉、西非棉等或仍是“吃瓜群众”，如果90%左右进口配额采购高等级外棉（约95-100万吨），缺口问题能否显现值得商榷；
三、大宗商品整体走势及外围环境很乐观？答案显然是否定的。笔者认为2017年由于美联储加息、美元指数走强及以美国为首的全球经济艰难回暖，商品配额环境的改善带来的金融性配置需求仍在延续，商品仍处于上涨周期中；但中国货币收紧（稳健）、供给侧改革及回归实体经济的大方向下，部分商品走势或与国际市场“分道扬镳”，将现“你行你的阳关道，我走我的独木桥”格局；而随特朗普上台，中美、中日、中韩及与其它发达、发展中国家的贸易关系或面临非常大的变数，贸易壁垒、贸易障碍或将增加，我国纺织品服装行业陷入“前有堵截，后有追兵”的险境，棉花消费和需求谨慎乐观。
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